Weltwirtschaft 2023

Die Welt muss Fragmentierung vermeiden

Jetzt ist eine besonders herausfordernde Zeit für die Weltwirtschaft mit den Aussichten, die voraussichtlich 2023 verdunkeln werden.

Drei mächtige Kräfte halten die globale Wirtschaft zurück: Der Konflikt zwischen Russland und Ukraine, die Notwendigkeit, die Geldpolitik zu verschärfen, angesichts der Lebenshaltungskostenkrise und der anhaltenden und erweiterten Inflationsdruck sowie der Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft.

Während der Jahresversammlungen des Internationalen Währungsfonds im Oktober prognostizierten wir ein weltweites Wachstum von 6,0 Prozent im Vorjahr auf 3,2 Prozent in diesem Jahr. Und für 2023 haben wir unsere Prognose auf 2,7 Prozent gesenkt - 0,2 Prozentpunkte, die weniger als vorausgesagt wurden, einige Monate zuvor im Juli.

Wir gehen davon aus, dass die globale Verlangsamung breit ansetzt wird, wobei die Länder ein Drittel der globalen Wirtschaft in diesem oder nächsten Jahr ausmachen. Die drei größten Volkswirtschaften: die Vereinigten Staaten, China und das Euro -Gebiet werden weiterhin stehen.

Es besteht eine von vier Chancen, dass das globale Wachstum im nächsten Jahr unter 2 Prozent fallen könnte - ein historisches Tief. Kurz gesagt, das Schlimmste wird noch kommen, und einige große Volkswirtschaften wie Deutschland werden voraussichtlich nächstes Jahr in eine Rezession eintreten.

Schauen wir uns die größten Volkswirtschaften der Welt an:

In den Vereinigten Staaten könnte das Verschärfen von Geld- und finanziellen Bedingungen im Jahr 2023 etwa 1 Prozent betragen.

In China haben wir aufgrund des schwächenden Immobiliensektors und der schwächeren weltweiten Nachfrage die Wachstumsprognose im nächsten Jahr auf 4,4 Prozent gesenkt.

In der Eurozone nimmt die durch den Konflikt in Russland-Ukraine verursachte Energiekrise einen hohen Tribut und verringert unsere Wachstumsprojektion für 2023 auf 0,5 Prozent.

Fast überall verursachen schnell steigende Preise, insbesondere die von Lebensmitteln und Energie, ernsthafte Schwierigkeiten für schutzbedürftige Haushalte.

Trotz der Verlangsamung erweisen sich der Inflationsdruck breiter und anhaltender als erwartet. Die weltweite Inflation wird nun voraussichtlich im Jahr 2022 bei 9,5 Prozent erreichen, bevor sie bis 2024 auf 4,1 Prozent verlangsamt. Die Inflation erweitert sich ebenfalls über Nahrung und Energie hinaus.

Die Aussichten könnten sich weiter verschlechtern und die politischen Kompromisse sind genau herausfordernd. Hier sind vier wichtige Risiken:

Das Risiko einer Fehlkalibrierung von Geld-, Steuer- oder Finanzpolitik ist in einer Zeit hoher Unsicherheit stark gestiegen.

Turbulenzen auf den Finanzmärkten könnten dazu führen, dass sich die globalen finanziellen Bedingungen verschlechtern, und der US -Dollar wird weiter verstärkt.

Die Inflation könnte sich erneut als anhaltender erweisen, insbesondere wenn die Arbeitsmärkte extrem eng bleiben.

Schließlich tobt die Feindseligkeiten in der Ukraine immer noch. Eine weitere Eskalation würde die Energie- und Ernährungssicherungskrise verschärfen.

Der steigende Preisdruck bleibt die unmittelbarste Bedrohung für den aktuellen und zukünftigen Wohlstand, indem er das reale Einkommen drückt und die makroökonomische Stabilität untergräbt. Die Zentralbanken konzentrieren sich nun auf die Wiederherstellung der Preisstabilität, und das Verschärfen hat sich stark beschleunigt.

Bei Bedarf sollte die Finanzpolitik sicherstellen, dass die Märkte stabil bleiben. Zentralbanken auf der ganzen Welt müssen jedoch eine stetige Hand halten, wobei die Geldpolitik fest auf die Zähmung der Inflation ausgerichtet ist.

Die Stärke des US -Dollars ist ebenfalls eine große Herausforderung. Der Dollar ist jetzt am stärksten seit den frühen 2000er Jahren. Bisher erscheint dieser Aufstieg hauptsächlich von grundlegenden Kräften wie der Verschärfung der Geldpolitik in den USA und der Energiekrise.

Die angemessene Reaktion besteht darin, die Geldpolitik zu kalibrieren, um die Preisstabilität aufrechtzuerhalten, während die Wechselkurs anpassen und wertvolle Devisenreserven für den Zeitpunkt der finanziellen Bedingungen wirklich verschlechtern.

Da die Weltwirtschaft auf stürmische Gewässer läuft, ist es jetzt an der Zeit, dass die Politiker des Schwellenmarktes die Luken niederschlagen.

Energie, um den Ausblick Europas zu dominieren

Der Ausblick für das nächste Jahr sieht ziemlich düster aus. Wir sehen, dass das BIP der Eurozone im Jahr 2023 mit 0,1 Prozent abgeschlossen ist, was etwas unter dem Konsens liegt.

Ein erfolgreicher Rückgang der Energieversorgung - unterstützt durch saisonal warmes Wetter - und die Gasspeicherniveaus mit einer Kapazität von nahezu 100 Prozent verringert das Risiko einer harten Energierationierung in diesem Winter.

Bis Mitte des Jahres sollte sich die Situation verbessern, da die fallende Inflation Gewinne in realem Einkommen und eine Erholung im Industriesektor ermöglicht. Aber mit fast keinem russischen Pipeline -Gas, das nächstes Jahr nach Europa fließt, muss der Kontinent alle verlorenen Energieversorgung ersetzen.

Die 2023 -Makrogeschichte wird also größtenteils von Energie diktiert. Ein verbesserter Ausblick für die Kern- und Wasserkraftproduktion in Kombination mit einem dauerhaften Maß an Energieeinsparung und Kraftstoffsubstitution von Gas bedeutet, dass Europa sich von russischen Gas wegschalten könnte, ohne eine tiefe Wirtschaftskrise zu erleiden.

Wir gehen davon aus, dass die Inflation im Jahr 2023 niedriger sein wird, obwohl die verlängerte Zeit der hohen Preise in diesem Jahr ein höheres Risiko für eine höhere Inflation darstellt.

Mit dem nahezu vollständigen Ende der russischen Gasimporte könnten die Bemühungen Europas, Lagerbestände wieder aufzufüllen, die Gaspreise im Jahr 2023 erhöhen.

Das Bild für die Kerninflation sieht weniger gutartig aus als für die Schlagzeile, und wir erwarten, dass es 2023 wieder hoch ist, durchschnittlich 3,7 Prozent. Ein starker Desinflationärtrend aus Waren und eine viel klassische Dynamik der Servicestellpreise wird das Verhalten der Kerninflation beeinflussen.

Die Inflation von Nicht-Energie-Waren ist jetzt hoch, da sich die Nachfrage, anhaltende Angebotsprobleme und die Durchgänge der Energiekosten verändern.

Der Rückgang der globalen Rohstoffpreise, die Lockerung der Lieferkettenspannungen und das hohe Maß an den Beständen zu den Beständen deuten darauf hin, dass eine Turnaround unmittelbar bevorsteht.

Mit Diensten, die zwei Drittel des Kerns und über 40 Prozent der gesamten Inflation ausmachen, wird hier das echte Schlachtfeld für die Inflation im Jahr 2023 sein.